Si avvicinano le elezioni americane, e le aziende si stanno affrettando a presentare richieste di finanziamento nel tentativo di anticipare la potenziale volatilità del mercato nelle fasi finali della corsa presidenziale. Lo rivela il Financial Times riportando i dati di LSEG secondo cui quest’anno le imprese hanno emesso obbligazioni in dollari per un valore di 606 miliardi di dollari, con un aumento di due quinti rispetto allo stesso periodo del 2023 e il totale più alto almeno dal 1990. Banchieri e investitori hanno affermato che le aziende sono motivate a contrarre prestiti dagli spread più bassi degli ultimi anni – riferendosi alla differenza tra i rendimenti del debito societario statunitense e quelli dei titoli di Stato equivalenti. Ma hanno aggiunto che la prospettiva di elezioni ravvicinate ha spinto le aziende ad anticipare questi piani, piuttosto che rischiare di imbattersi in mercati potenzialmente più costosi nel corso dell’anno. “Siamo in anticipo di circa due mesi rispetto a quello che considererei un calendario normale per le emissioni di titoli investment-grade”, ha dichiarato al FT Teddy Hodgson, co-responsabile del sindacato globale per il debito investment-grade di Morgan Stanley. “Penso certamente che le elezioni siano una forza trainante per tutta questa offerta”.
Inoltre gli spread del credito statunitense si sono ridotti in modo significativo dall’inizio di gennaio, aiutati da forze “tecniche” tra cui la forte domanda di nuovi titoli, dopo una pausa nell’emissione di debito nel 2022 e 2023. Lo spread medio delle obbligazioni investment-grade si attesta ora a soli 0,93 punti percentuali, secondo i dati dell’indice Ice BofA. Si tratta del livello più basso dal novembre 2021 e a soli 0,14 punti percentuali dal livello più basso degli ultimi 19 anni. Lo spread medio dei titoli ad alto rendimento o “spazzatura” si aggira sui 3,12 punti percentuali, il livello più basso dal dicembre 2021.
“È un mercato davvero buono”, ha dichiarato John McAuley, responsabile del sindacato del debito nordamericano di Citi. “Stiamo assistendo ad un aumento dei volumi e ad una riduzione degli spread, con un migliore accesso per le aziende”.
McAuley ha affermato che gli investitori stanno scommettendo su prospettive economiche molto più favorevoli rispetto all'”atterraggio duro” temuto da molti lo scorso anno. I mercati stanno ora valutando l’aspettativa che la Federal Reserve effettui 0,75 punti percentuali di tagli quest’anno dopo aver inasprito la politica monetaria in modo aggressivo per frenare l’inflazione. A vendere obbligazioni, quest’anno, sono state società di diversi settori, dall’auto, alle banche e alle costruzioni. Secondo alcuni operatori di mercato, alcuni settori sono ritenuti più sensibili ai risultati delle elezioni del 5 novembre rispetto ad altri, tra cui la sanità, l’energia e le società esposte alla Cina.
Gli operatori di borsa hanno intanto iniziato a scommettere su un’impennata della volatilità in seguito alle elezioni.
“Mi aspetto che questo contribuisca a creare una volatilità significativa quando ci avvicineremo al giorno delle elezioni”, ha dichiarato Kristina Hooper, chief global market strategist di Invesco. “Ma”, ha aggiunto, “quello che abbiamo visto storicamente è che le elezioni non hanno davvero importanza – insieme ad altre crisi geopolitiche nel lungo periodo”. Allo stesso tempo, anche il mercato delle obbligazioni convertibili ha registrato un forte aumento dei prestiti. Le vendite di obbligazioni convertibili, strumenti di debito che possono essere scambiati con azioni se il prezzo delle azioni di una società sale a un livello prestabilito, sono aumentate di oltre la metà quest’anno, raggiungendo i 17 miliardi di dollari. (AGI)